中央广播电视大学2002—2003学年度第一学期“开放本科”期末考试(开)

金融学专业金融理论前沿课题试题

    2003年1月

 

一、名词解释(每小题3分，共15分)

    1．消费物价指数

    2．区域经济发展理论中的优区位开发理论

    3. 零增长模型

    4．上下限浮动利率票据

    5．信用风险

 

二、简答题(每小题10分，共40分)

    1．请列出美国短期内处理不良资产的措施与力法。

    2．现代商业银行的特征有哪些?

    3．我国通货膨胀发生的原因与国外不同的地方有哪些，

    4．如何理解一国资本市场开放的顺序?

 

三、论述题(20分)

    金融工程的特点是什么，试说明金融工程在我国发展的前景和意义。

 

四、材料分析题(25分)

    材料一：A对B说：“我现在有10万元现金，最近一段时间不等着用，我想将这笔钱全部投入股市中赚些钱。我听说上海发展这只股票将会大涨，便计划将全部资金用于购买这只股票。”

    材料二：下表是中国个人金融资产结构表(1980—1996)。

    1．如果你是B，你对A的投资有何建议，为什么?(提示：利用投资组合理论和资本资产定价模型的基本原理来进行分析说明)。

    2试分析我国个人金融资产结构的特点和发展趋势。

 

 

 

答案

 

一、名词解释(每小题3分，共15分)

    1．消费物价指数：衡量通货膨胀的一种指标，是根据具有代表性的家庭的消费开支所编制的物价指数，它包括私人部门的所有消费商品和劳务。(2分)其优点是资料较容易收集，公布次数较多；不足之处是它的范围较窄，也不能表现出消费商品和劳务的质量改善情况。(1分)

    2．区域经济发展理论中的优区位开发理论：区位是指有现代工业经济的地理空间，所有的区位相连形成区位网络，在区位之外的是传统经济。随着经济的发展，区位数目会不断增加，从而国际经济不断壮大。(2分)认为应该优先选择条件较好的区位进行开发，从而带动其他区位的经济发展。(1分)

    3. 零增长模型：证券资产定价理论中贴现模型的一种，其基本思想是认为股票资产的内在价值是各期收益的现值。(2分)它假定证券资产各期的收益是不变的，证券资产的价格等于股息与贴现率的比值。(1分)

    4．上下限浮动利率票据：是将利率中的上下限引入到票据之中，对投资者来讲，可以看作是买入浮动利率票据的同时，买入利率下限，卖出利率上限，将息票固定在一个区间之内。(2分)当利率上升时，这种票据会给投资者带来额外收益。(1分)

    5．信用风险；(1)是指交易对手不愿意或者不能全部履行其合同义务。(2)或者其信用等级下降时给金融资产持有者的收益造成的不确定性。(3)其表现形式为提前偿付风险和偿付风险。(每个要点1分)

 

二、简答题(每小题10分，共40分)

    1．美国短期内处理不良资产的措施与方法(每个要点2分)

    (1)足额提取损失准备金和仅限于冲销损失。

    (2)将银行不良资产从银行的资产负债表中划转出去，移交给专门设立的子银行。

    (3)债权放弃、债权转让或“一揽子出售”。

    (4)不良资产证券化处理。

    (5)个案处理。

    2. 现代商业银行的特征有哪些?股份制银行的优势是什么?

    现代商业银行的特征：(每个要点2分)

    (1)组织形式上大多采用股份有限公司或者有限责任公司的形式。

    (2)在内部结构上，设有股东大会、董事会、监事会和日常经营瞥理层。

    (3)经营体制上实行自主经营，自担风险，自我发展。

    股份制银行的优势有：(每个要点1分)

    (1)有效筹集资本金。

    (2)产权关系清晰。

    (3)实物资产与价值资产的分离。

    (4)有限责任制度。

    3．我国通货膨胀发生的原因与国外不同的地方有哪些，(每个要点2分)

    (1)我国实行的是渐进式收革，并且是从计划经济转向市场经济，所以通货膨胀的发生会有一些不同于国外的情况，

    (2)价格改革增大了通货膨胀的压力。

    (3)体制原固。主要表现在我国货币的超量发行来自于不完善的微观经济基础。

    (4)渐进改革战略使新的市场经济法规和经济秩序投有迅速建立和完善起来，在流通中为价格的上升提供了方便。

    (5)对通货膨胀的治理必须坚持综合治理原则，不能单一地依靠一种或者几种方法。

    4．如何理解一国资本市场开放的顺序(每个要点2分)

    (1)亚洲经济危机的经验表明，在开放资本帐户时一定要谨慎，以预测和减少可能的风险(2)资本帐户的开放要作为经济改革的组成部分来实施，并有相应的经济政策加以协调。（3)首先应该加强、完善一国的金融市场体系。(4)选择一种合适的、可持续的汇率制度，组成合适的政策组合，以防止短期资本的流人超过本国的吸收能力。(5)我国的宏观经济和金融市场等还不成熟，因此要注意金融开放的次序、速度和领域。

 

三、论述题(20分)

    答案要点：

    1．金融工程是指将工程思维引入到金融领域，综合地采用各种工程技术方法，设计开发新的金融工具和产品，以创造性的解决各种金融问题。(5分)

    2．金融工程的特点主要表现在：边缘性和综合性，实用性和灵活性等方面。(4分)

    3. 金融工程在我国的应用具有广大的市场前景，主要表现在：

    可以满足金融市场参与者规避金融风险的需要。(2分)

    提高金融市场的效率．(2分)

    有利于解决我国经济中的问题，特别是不良资产问题。(2分)

    4．但是也需要一系列的条件，包括(1)金融现货市场的充分发展；(2)金融衍生品市场的建立和发展；(3)配套的经济金融环境，(4)加强对金融工程的监管；(5)金融专业人才的准备。(每个要点1分)

 

四、材料分析题(25分)

    答案要点：(第一问15分，第二问10分。)

    1. 首先指出A的投资方法是不利学的。任何投资都有风险，只不过风险程度不同罢了.根据证券组合理论，只有将证券投资进行分散化投资才能最大的分散风险，或者在风险一定的情况下，获得最大的收益。(4分)

    分散投资的关键是构造一种投资组合，使得投资组合的总风险小于单个证券的风险。所以在进行投资时不能将全部的资金投入到一种证券中去。所以说，不能把所有的鸡蛋都放到同一个篮子里。(3分)

    根据资本资产定价模型，任何证券或者投资组合的回报率由两部分组成，一部分是无风险证券的回报率(比如国债)，一部分是投资者由于承担风险而获得的风险收益。这部分收益与风险的大小成正比，风险越大，收益越高。所以说，天下没有免费的午餐。要想获得收益，就必须付出代价(即承担一定的风险)。(3分)

    从这个角度采看，A投资者希望将资金投资于股市，不是不可以，而是说他必须充分考虑到其中的潜在风险。因为在一个开放的、透明的市场上，没有理由认为只有少数人才能获得内幕消息(在实践中也许个别存在这种情况，但从长期来看，是不可能的)。

    对A提供的保守的投资建议可能是：将全部资金分为三部分：三分之一存人银行，三分之一投资于政府债券和企业债券，三分之一投入到两三只股票或者基金。积极的投资建议可能是三分之一的资金投资到各种债券，三分之一资金投资到股市，另外三分之一购买投资联结保险。(此建议仅供参考，目的是为了说明投资原理)(5分)

    从我国个人金融资产结构的变化历程中可以得出如下的结论：(每个要点2分，答出5个且主要意思相似即可给满分，本部分为10分。)

    1．我国个人金融负债较少，绝大部分为金融资产，1996年我国个人金融资产累计达到57000多亿元，相当于当年国民生产总值的80％以上。

    2．金融资产中又以个人储蓄存款为主。

    3. 我国个人金融资产结构中，收息性资产的比重呈现上升趋势，其中又以国债居多，这部分资产对利率变化比较敏感。

    4．个人的证券投资占全部金融资产的比重较小，说明间接融资在我国的比重还是相当大的份额；但是随着我国股票市场的发展，这部分比重会上升。

    5. 从资产的流动性上来看，我国个人金融资产的流动性较高．大部分投向了现金和活期储蓄。

    6．随着改革的深入，我国个人金融资产日益呈现出多样化的趋势。